얼마전에 국공채 비과세펀드에 대하여 자세한 답변과 어드바이스를 받고 많이 배우게 되었습니다. 성실한 대답에 적잖이 감동도 했구요....
아뭏든 고마움을 전하고요.....

또 질문을 드리려고 하는데요,
요즘들어 근로자 우대 주식저축이 제 관심거리인데요,
저는 주식거래를 해본적이 없고, 안정적인 투자 성향이 있기에 (원금은 안 까먹고 싶거든요...), 근로자우대 주식투자신탁에 들어 볼까 하는데요,
제가 알아본것에서 몇가지 질문을 드릴까 하네요.

우선, 비과세가 되는 상품으로 알고 있는데,
예를 들어 제가 500만원을 넣었을때 어떻게 받는 이자에 비과세가 되나요,
근로자우대 주식저축은 주식투자외금액에 연3%와 배당액을 비과세한다고 하는데, 근로자우대주식신탁에서도 해당되나요, 비교를 해서 알려주셨으면하구요,
그리고 세제혜택 5.5%에 3%이자에 합이 연 8.5%면, 비과세일때 시중예금보다는 높은 이자율이라고 하던데요, 연 8.5%는 기본적으로 모든상품에 해당되는 건가요?

다음으로, 신탁보수가 운용사마다 틀린데, 현재 나온 상품중에서 신탁보수가 적은 상품이 고객들에게는 이익이겠죠? 운용사별 신탁보수 현황에 대해서 알고 싶네요...

또, 근로자우대주식신탁도 수시 입금이 가능한가요?

마지막으로 주가 하락기에 펀드들이 어떻게 운용을 하는지 알고 싶습니다.

두서 없는 질문이 답변하시기에 헷갈리시면 이런 질문에 해당되는 근로자우대주식신탁펀드의 총괄적인 설명 부탁드립니다.

새해 복많이 받으시고, 네티즌들에게 펀드닥터사이트가 널리 알려지길 기원할께요........

안녕하세요 펀드닥터입니다.
질문 하신 내용이 방대해 아래 목차에 따라 답변 드리겠습니다.

1. 근로자 주식저축 투자신탁의 세제혜택
2. 근로자 주식저축 신탁보수율
3. 수시입금
4. 주가하락기의 펀드 운용
5. 안정지향 투자자를 위한 펀드

1. 근로자 주식저축 투자신탁의 세제혜택

근로자 주식저축은 근로자들의 재산증식과 증시부양 차원에서 만들어진 상품입니다.
정부는 투자자금 유인을 위해 이 상품에 파격적인 세제혜택을 부여하고 있습니다. 첫 번째 혜택은 5.5%(주민세포함) 세액공제이며 두 번째 혜택은 비과세입니다.

세액공제란 가입자가 국가에 낸 세금 중 일부를 되돌려 받는 제도입니다. 만일 근로자가 이 상품에 10,000만원을 투자했다면 연말정산 때 5.5%에 해당하는 55만원을 환급 받을 수 있습니다.

또 이 상품은 비과세 혜택을 받을 수 있으므로 가입자는 상품 운용으로 발생한 과세대상 소득, 즉 이자 배당소득에 대해 세금을 내실 필요가 없습니다.

예를 들어 10,000만원을 투자해 발생한 이득 중 과세대상 수익이 30만원(연 3%)이라고 가정할 때, 일반 상품은 16.5%(주민세 포함)에 해당하는 4만9,500원의 세금을 내야 합니다. 그러나 근로자 주식저축은 세금을 한 푼도 내지 않습니다.

따라서 지금 이 상품에 10,000만원을 투자한 고객이 1년 뒤 30만원(연 3%)의 수익을 냈다고 가정하면, 이 고객은 올연말 정산 때 되돌려 받게될 55만원(5.5%)을 합쳐 모두 85만원(8.5%)의 순수익을 올리게 될 것입니다.

비과세 혜택을 받는 근로자 주식저축 가입자의 투자수익률 8.5%는 세금 납부 후 순수 투자수익률에 해당하므로 일반과세 대상 상품의 세금 납부 전 수익률 연 9.9%와 같은 수준입니다. 결국 상품 운용수익률이 3%만 넘으면 일반 과세상품 10%와 맞 먹는 수익을 건질 수 있는 셈입니다.

다만 근로자 주식저축은 직접투자의 경우 연평균 주식투자 비율이 30%를 넘어야 하고, 펀드를 통한 간접투자의 경우 연평균 50%이상의 주식투자 비율을 유지해야 한다는 위험이 있습니다.

따라서 주식시장 상황에 따라서는 연 30%이상도 나올 수 있지만 연 3%정도의 낮은 수익률조차도 보장되는 것이 아님을 명심하셔야 합니다.

김은아씨께서 질문하신 "연 8.5%는 기본적으로 모든 상품에 해당되는 건가요?"라는 내용은 정확히 이해하기 힘든 것이 사실입니다. 다만 추측컨대, 영업점 상담직원이 예를 들어 설명한 것을 오해한 것이 아닌가 합니다. 주식에 투자하는 상품은 어떤 경우라도 수익률이 확정된 상품이 아님을 명심, 또 명심하셔야 합니다.

물론 투신사들은 이를 감안해 특별한 상품도 선보이고 있습니다. 자세한 내용은 '5. 안정지향 투자자를 위한 펀드'에서 살펴보기로 하죠.

2. 근로자 주식저축 신탁보수율

현재 시판되고 있는 근로자주식저축 펀드는 회사별로 수수료율이 다른 것이 사실입니다. 최저 연 1.05%부터 최고 2.55%까지 다양합니다.

이왕이면 싼 펀드가 좋겠지요. 실제로 채권형 펀드들은 수수료가 전체 수익률에 엄청난 영향을 미치고 있습니다.
그러나 주식형의 경우 주가의 변동폭이 크기 때문에 채권형 펀드처럼 수수료가 투자수익률에 큰 영향을 미친다고 보기는 힘듭니다.

오히려 주식형 펀드는 수수료가 쌀 경우, 펀드 관리에 허점이 발생할 가능성도 있으므로 수수료보다는 운용사의 운용능력, 판매사(증권사)의 재무안정성, 기타 부대서비스 등을 감안해 펀드를 고르는 것이 유익할 것입니다.

<>근로자 주식저축 펀드 현황

기준일: 1월16일 단위: 백만원, 원,%
운용사	펀드명	기준일	설정 금액	기준가	신탁 보수율	특징	주식 편입비
대신운용	대신BULL근로자주식A1	00.12.16	1,433	1027.02	1.05		95%이하
대신운용	대신BULL근로자주식B1	00.12.19	139	1104.12	1.05		96%이하
조흥운용	BEST근로자주식혼합 1	00.12.29	20	1001.63	1.50		95%이하
한일운용	한일WITH근로자주식 1	00.12.19	101	1080.97	1.50		60%이하
한빛운용	한빛근로자주식 1	00.12.18	110	1005.55	1.55		95%이하
세종운용	세종근로자주식S- 1	00.12.15	170	1054.89	1.65		95%이하
주은운용	근로자주식저축 1	00.12.16	1,800	1056.44	1.65		95%이하
주은운용	근로자주식저축101	00.12.18	3,654	1066.76	1.65		96%이하
LG운용	LG근로자주식C1	00.12.15	4,168	1101.24	1.65	인덱스형	95%이하
신영운용	신영근로자주식투자신탁	00.12.15	510	1042.34	1.85		95%이하
신영운용	신영근로자전환주식투자신탁	00.12.19	105	1003.25	1.85	전환형	60%이상
미래에셋운용	미래근로자주식	00.12.15	1,826	1001.86	1.90		95%이하
동원운용	동원BNP근로자주식 1	00.12.18	548	1044.64	2.00		95%이하
한화운용	한화근로자주식 1	00.12.16	276	1140.14	2.00		95%이하
한화운용	한화근로자주식 2	00.12.15	2,442	1007.03	2.00	차익거래형	96%이하
대한투신	인베스트근로자주식A- 1	00.12.15	16,671	1003.58	2.05		95%이하
대한투신	인베스트근로자주식A- 2	00.12.16	2,828	1018.84	2.05		95%이하
동양투신	근로자주식 1	00.12.15	1,143	1034.41	2.05		95%이하
제일투신	Big&Safe근로자주식 1	00.12.15	2,831	1012.66	2.05		95%이하
제일투신	Big&Safe근로자주식 2	00.12.15	500	1012.67	2.05		96%이하
템플턴	산타근로자주식A1	00.12.15	1,700	1014.93	2.05		95%이하
한국투신	KM-Smile Again근로자주식 1	00.12.15	10,345	1019.27	2.05		95%이하
삼성투신	삼성근로자주식D1	00.12.15	17,851	1003.67	2.05		80%이하
현대투신	현대근로자주식1- CH1	00.12.15	5,670	1066.31	2.05		95%이하
현대투신	현대근로자주식2- CH1	00.12.15	7,400	1011.57	2.05	차익거래형	95%이하
동양투신	근로자전환주식 1	00.12.19	952	1047.81	2.05	전환형	80%이상
대한투신	인베스트근로자전환주식A- 1	00.12.15	1,539	1091.76	2.55	전환형	80%이상
한국투신	KM-Smile Again근로자전환 1	00.12.18	1,140	1047.69	2.55	전환형(인덱스형)	80%이상
현대투신	현대근로자전환주식CH1	00.12.15	3,000	1102.52	2.55	전환형(인덱스형)	90%이상

3. 수시입금

추가입금을 수시입금으로 표현하신 것 같은데... 맞지요?
예. 그렇습니다. 근로자 주식저축 펀드는 금액을 분할해서 입금하실 수 있습니다.

추가 입금할 경우, 통장은 한 통장으로 거래가 가능하나 계좌는 달리 표기될 것입니다. 계좌가 다르므로 세제혜택을 받기 위한 기간요건(1년)도 각 계좌별로 계산하셔야 합니다.

4. 주가하락기의 펀드 운용

주가가 약세를 보이는 기간동안 펀드의 운용형태는 매니저별, 운용사별로 다르게 나타납니다.
극단적인 경우 주가 하락과 관계없이 주식을 약관상 한도까지 채워서 운용할 수도 있고, 어떤 경우는 주식을 모두 팔고 콜 등 유동성만으로 운용할 수도 있습니다.
물론 양 극단의 운용사례는 극히 일부에서만 관측되고 있고 대개의 경우 그 중간에 위치한다고 보시면 될 것입니다.

통상적으로 우리나라 운용사들의 성장형(약관상 주식투자 상한 70% 초과 펀드) 펀드들은 주가 상승기에 평균 80%전후, 주가 하락기에 평균 60%전후의 주식편입비를 유지하는 경향을 띠고 있습니다.

특히 현대, 대한, 한국 등 대형투신사들의 주식편입비 조정폭은 비탄력적인 반면 소형투신사들의 경우 탄력적인 양상을 보여주고 있습니다. 이는 운용하는 자산규모가 크고 작고의 차이가 운신의 폭에 상당한 영향을 미치고 있음을 보여주는 것입니다.

유의하셔야 할 점은 주식편입비의 탄력성과 비탄력성이 운용성과의 우열을 가르는 절대적 잣대가 될 수 없다는 점입니다.

비탄력적인 경우 주가 하락기에는 손실위험이 높지만 역으로 상승장에서는 높은 수익을 낼 수 있으며, 주가 하락과 상승과 관련해 펀드수익률 예측이 어느 정도 가능하다는 장점이 있습니다.

탄력적인 경우는 주가 하락에 따른 손실위험이 작은 반면 주가 상승시 고수익을 기대하기 힘들다는 단점이 있습니다.

지금까지 설명드린 것은 일반적인 펀드 운용에 관한 사항일 뿐 근로자주식저축펀드와는 무관한 것임을 참고 바랍니다.

근로자주식저축투자신탁의 경우 일반적인 주식형 펀드 운용에 비해 비탄력적으로 운용될 것입니다. 연평균 50%이상 주식투자비율을 유지해야 한다는 조건이 있기 때문입니다.
게다가 근로자주식저축투자신탁의 경우 추가형 펀드이기 때문에 50%이상 주식투자비율이 더욱 엄격하게 적용될 것으로 예상됩니다.
펀드들 중에서는 약관상 80%이상 주식을 편입 운용해야 하는 것도 상당수에 이르고 있습니다.

결국 근로자주식저축 투자신탁의 경우 주식시장의 흐름과 일치할 가능성이 다른 주식형펀드 보다 높다는 점을 참고하시기 바랍니다.

5. 안정지향 투자자를 위한 펀드

원금 손실은 겁이 나고 세제혜택은 받고 싶은 투자자들을 위해 투신사들이 준비한 상품이 있습니다.

바로 차익거래 펀드입니다. 이 자리에서 차익거래의 자세한 운용형태를 설명드리기 곤란하지만 간단히 말씀드리면 이렇습니다.

근로자 주식저축 펀드 중 차익거래형은 평균 주식투자 비율 50%이상이라는 세제혜택 요건을 충족시키기 위해 우선 주식을 그만큼 사게 됩니다.
동시에 이 펀드는 주식 매입금액만큼 주가지수 선물을 매도해 주가변동에 따른 위험을 없앤 후 기회가 생길 때마다 차익거래를 실행하게 됩니다.

투신사들이 전망하는 근로자 주식저축 차익거래 펀드의 수익률은 연 5~7%정도입니다. 실제로 기존 차익거래 펀드들의 수익률도 일부 펀드만 제외하고 이 정도는 나오고 있고요.
예상대로 5%의 수익률만 내줘도 무려 12%의 일반과세 상품과 같은 수익률이니 성공적이라고 할 수 있겠습니다.

현재 시판되고 있는 근로자 주식저축용 차익거래 펀드는 현대투신의 근로자주식2-CH1, 한화운용의 한화근로자주식2, 대한투신의 인베스트근로자주식A-1 등 3개입니다.

문제는 평균 주식편입비 50%를 넘겨야 한다는 조건 때문에 기존 차익거래 펀드보다 위험성이 높다는 것입니다.
운용사들은 전속 매니저가 지속적으로 펀드를 관리할 수만 있다면 위험을 상당부분 줄일 수 있다고 주장하고 있으나 두고 봐야겠지요.

삼성투신의 경우 차익거래 펀드는 아니지만 위험을 크게 줄인 사실상 안정형 펀드를 판매하고 있으니 참고바랍니다. 이 펀드는 주식을 50%까지 채운 후 주가지수 선물을 매도해 위험을 '제로'상태로 만드는 것까지는 차익거래 펀드와 유사합니다.
다만 차익거래를 하는 것이 아니고 주가가 확실하게 상승한다고 판단될 때 주가지수 선물매도 포지션을 없애 주가상승 이득을 챙기는 방식으로 운용됩니다.

아무쪼록 원하시는 답변이 되었기를 바래봅니다.

감사합니다.