[이데일리 권소현기자] 해외 펀드에 대해 적극적인 환헤지가 이뤄지고 있지만 실제 환헤지에 따른 효용은 거의 없다는 분석 결과가 나왔다. 14일 재정경제부가 배포한 국제금융센터 보고서에 따르면 작년 한해 동안 해외 투자 비중이 높은 8개 지역에 대해 환헤지 효과를 분석한 결과, 환헤지를 하지 않았을 경우 평균 6.86%의 추가 이익을 얻을 수 있었던 것으로 나타났다고 밝혔다. 평균 헤지비용이 1.28%임을 감안하면 8.14% 정도의 추가 이익이 가능했다는 얘기다. 이는 작년 원화가 대부분 투자지역의 통화에 대해 약세를 나타냈기 때문이다. 환헤지는 해외 투자에 따르는 환위험을 축소하거나 제거할 수 있는 효과가 있지만 원화가 해당 통화에 대해 약세를 보였을 경우 환헤지가 오히려 투자이익을 감소시킨다. 따라서 원화 약세에 따른 기회이익을 잃었을 뿐만 아니라 헤지 비용만큼 손해를 본 셈. 아울러 환헤지에 따른 선물환 매도가 늘어나면서 달러/원 환율 하락, 스왑지표 왜곡, 단기외채 증가 등의 부작용까지 겪어야 했다고 국제금융센터는 지적했다. 금융감독원 집계에 따르면 국내 설정 해외 펀드 가운데 약 81%가 환헤지를 하고 있다. 해외에서 설정된 역외펀드의 헤지비율 58%, 국내 주식에 투자하는 외국인 투자자의 헤지비율 10%에 비해 높은 수준으로 이같은 과도한 환헤지는 최근 외환시장과 스왑시장 왜곡의 주범으로 꼽혀왔다. 이에 따라 금융당국이 과도하게 헤지했는지 여부에 대해 실태조사에 나서기도 했다. 국제금융센터는 해외 펀드 투자에 대한 환헤지 선택을 투자자에게 맡기는 게 바람직하다고 제안했다. 이에 앞서 투자자에게 판매할때 환헤지와 관련한 최종 비용부담은 결국 투자자들에게 부가된다는 점, 환헤지 비용 수준, 환헤지 여부에 따른 위험 등에 대해 보다 자세히 설명해줘야 한다고 주장했다. 이데일리 권소현 기자 juddie@